バフェット・コード　１

おはようございます。

リュウです。

最近、投資関連の記事ばかりなので、

本の紹介とはテーマを分けて書きたいと思います。

去年の１１月ごろ、ウォーレン・バフェット氏を知ってから、

ずっとそのことが気になって仕方がないのです。

ブログの趣旨と大分ずれてきてしまい、

また、本の紹介も４００回分（３７０冊くらい）書いたので、

キリはいいかなと思っています。

主にバフェットのことから、

投資関連の研究や情報等は別途こちらに書いて行こうと思います。

なお、本の紹介も折を見て、追加して行きたいと思います。

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さて、本題。

今日紹介する本は、

「バフェット・コード　荒井拓也」

と言う本です。

日本で、

バフェット流投資の解説のみならず、

個人的な考察を入れている本です。

今日から数回、この本について書かれたことを元に、

自分なりに投資法を考えていきたいと思います。

本の流れとしては大きく２部あり、

１部で１９７７年から２００７年までのバフェットの投資について、

どの銘柄を買い、どういう心境だったのかを考察。

２部では、

彼がどういう手法を使っているのかを書いています。

１９７７年時点で、

バフェットは、ある程度資産を築いているので、

個人的にはバフェットアソシエイツを築いた１９５０年代の情報があるともっと良かったです。

ただ、

バリュー投資家から、グッドビジネスに投資するようになって来た変化などが見られ、

彼がすばらしい投資家から、最強の投資家になっていく過程が垣間見られます。

とてもよい本です。

では、本文について考えていきます。

●１９７７年以前

バフェットは１９７３～１９７４年にかけて、

アメリカの有名な新聞社、ワシントン・ポスト社を購入します。

P28の図で見ると本当に大底で購入していますが、

実際は、購入後、ある程度下がったこともあるようです。

そう考えると、バフェットが自信を持って

「ワシントン・ポスト社には、４億ドルの価値はある。」

という言葉を出せるのはすごいことです。

○生涯変わらない「４つの投資基準」

バフェットは、具体的な投資先の基準を以下の４つであらわしています。

そして、今も概ね変わっていないところです。

１　自分が理解できる企業

２　良好な長期見通しを持つ企業

３　正直で有能な人々によって経営されている企業

４　すこぶる魅力的な価格で売りに出されている企業

彼の企業価値（本源的価値）の算定方法がとても気になります。

簿価は、ある程度貸借対照表を見ればわかるのですが、

それ以外に含まれている「無形固定資産の価値の評価方法」が彼はとても良い。

そして、失敗しにくい投資をしています。

バフェット氏を評価する人によっては、以下のようなことを言います。

「バフェット氏は、数件の投資を除くと、「良い投資家」で終わる。

　しかし、残りの数件の投資で偉大な投資家となった。」

たくさん読んだ中の１つなので、

どこで聞きかじったか忘れました（すみません）。

数件の投資の１件が、

このワシントン・ポストへの投資です。

バフェット自身が、少年時代に新聞配達などをしていたこと、

経営者のキャサリン・グラハムの能力と人柄

メディア企業としての価値とシェアの高さ。

それが、企業を購入する日の株価から大きく乖離していたことなどから、

彼は企業を購入することになります。

彼が６ドルで買ったワシントン・ポスト社は、

後に５００ドルを越え、最も高かった時で９９９ドル５０セントをつけることになります。

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