おはようございます。
リュウです。
今日は第７章、「株式等に対するバフェットの考え方」です。
主に書かれていることは、
ハイテク銘柄になぜバフェットが手を出さないか、という部分です。
前回は、
持続的な競争力を持つ会社に投資するために、
バフェットはハイテク銘柄に手を出さなかったのではないか、
と個人的に書いたのですが、
第７章を見る限り、それだけではないようです。
一言でいうと、
「企業の実態に対して高すぎる。」
というのがあるようです。
インターネットバブル全盛期の２０００年３月１０日、
ヤフー株は１株１７８ドル、時価総額９７０億ドルでした。
９７０億ドルを年利７％国債に投資した場合「年間６７億ドル」の利益を得られる。
しかし、ヤフーでは９７０億ドルで買い占めたとして「年間の総利益は７０８０万ドル」です。
どちらに投資をするのが賢明か、
冷静になって考えてみればわかるかと思います。
実際にそのまま持ち続けた場合、
翌年の２００１年に、ヤフー株は１０分の１になっています。
バフェット氏は、
「企業の株式を１株買うことと、すべてを買い占めることに差はない」
としています。
この章以降では、
「投資リターン」という言葉が使われています。
言葉の定義としては、
「株価収益率」のことで、
「株主の出資をどれくらいのリターンで運用しているか」を示しています。
また、ＰＥＲの逆数です。
株価収益率 = 時価総額 ÷ 当期純利益
株価収益率 = 株価 ÷ 一株当たり当期純利益(EPS)
株価が１００円で、１株あたりの純利益が２０円だとすると、
ＰＥＲは５倍、株価収益率は２０%となります。
５年で投資した分の利益が企業で生み出されることを示します。
ＰＥＲの逆数であることから、
割安感を表す指標であると同時に、
企業がどれだけの利益を生み出しているかを考える指標です。
投資リターンが高く、成長しているかどうかをバフェットは注目しています。
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