バリュートラップについて

投資をする際に、

「業績が良いのに株価が低い、なんでだろう。」

と思うことがあります。

こういう時は「バリュートラップ」にかかっているかもしれません。
自分も、バリュートラップで長期保有してもそこまで大きな成果が上がらない銘柄を持っています。

今日は、この「バリュートラップ」について考えていきましょう。

1 バリュートラップとは何か
2 バリュートラップがなぜ起こるか
3 バリュートラップの対応法
4 まとめ
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バリュートラップとは何か
バリュートラップがなぜ起こるか
バリュートラップの対応法
まとめ
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バリュートラップとは何か

バリュートラップとは、

「PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）など、株式投資において割安・割高を判断する指標はいくつも存在します。理論的には、割安な銘柄は株価上昇による水準訂正が期待できますが、割安な銘柄がいつまで経っても割安なまま放置される状態」をいいます。

※SMBC日興証券

バリュートラップ│初めてでもわかりやすい用語集│ＳＭＢＣ日興証券

「バリュートラップ」の説明。金融・経済・...

誤解を恐れずに単純に書くと、「資産や利益の状況に対し、割安で放置されている株を持ち動けない状況」のことをいいます。他の株式が上がっている時期に、バリュー株に投資したまま塩漬けになるリスクがあります。

バリュー株のうち、資産のバリューで判断するPBR（純資産/時価総額＝1株当たり純資産/株価）などは解散を前提とした価値です。そのため、バリューと言ってもそのバリューを株価として正当に評価されづらいと思われます。

一方で収益部分に着目したPER（総利益/時価総額＝1株当たり利益/株価）が低めでも、割安に放置されていることも少なからずあり、塩漬け状態で投資機会を失ってしまうことがあります。

バリュートラップがなぜ起こるか

バリュートラップを生じる主な原因を捉えていきましょう。

①バリュー株に注目されない相場

厳密には重複する部分もありますが、「バリュー株投資」と反対の「グロース株投資」というものがあります。

グロース株投資では、「現在の投資株価こそ割高だが、業績の伸びが著しく将来に期待できる銘柄」に対し投資します。
例えば、売上高の成長率に着目しPSR（時価総額/売上高）などに注目が集まり、現在の業績重視で見たバリューの低PER銘柄は比較的不人気になる傾向があります。

金融緩和などでマネーが流れ込む「金融相場」に現れる兆候といえます。

②足元の業績は良いが将来性がない

財務諸表で見る数値そのものは、あくまで「現在まで」の数値です。
したがって、次期（次回決算）の業績も予想値にすぎません。

株価は財務以外の情報でも判断されます。財務が良くても中・長期的に先行きが良くない（又は良くないと予想される）銘柄については買われません。

例えばタバコ関係の銘柄は、高配当・高収益体質なのにもかかわらず、健康志向によるタバコ需要の減少、訴訟リスクなどを見込んで、将来に不安を感じるからか、バリュー株のまま維持されている傾向があります。

③マイナーな市場

次に市場による原因です。

米国株市場だと、変化に敏感でインフルエンサーがテーマを投下した瞬間に燃え上がることも少なくないですが、当時、自分がメインで投資していたベトナム株は動きが緩慢でした。また、ベトナムの証券市場の中でもホーチミン市場（HOSE）やハノイ市場（HNX）よりマイナーな、UPCOM（店頭市場）は、さらに注目度が低いです。