おはようございます。
リュウです。
今日は第13章、
「株式投資に関する10のチェック項目」です。
やや分量があるので、
今日、明日の2回で10項目について書きたいと思います。
前半の５項目については、以下のとおりです。
１ ＲＯＥ（株主資本利益率）は高く安定しているか
２ ＲＯＴＣ（総資本利益率）もたかく安定しているか
３ 利益のトレンドは上向きか
４ 多くの長期債務を抱えていないか
５ 持続的な競争力を持つ製品やサービスを持っているか
１つずつ解説していきます。
１ ＲＯＥ（株主資本利益率）は高く安定しているか
まず、「一貫して」高いＲＯＥを維持できている企業を探すことが重要です。
手元にある資産でどの程度の利益を上げることができるか。
株主資本(自己資本)利益率（ROE） = 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100
が定義になります。
アメリカだと、過去50年間の平均ＲＯＥは12%ですので、
それを越える企業を見出します。
また、「一貫している」ことがじゅうようで、
ある年は３０％、ある年はマイナスのＲＯＥの会社はあまり安心とはいえません。
個人的には、四季報を使って
ＲＯＥが前期と今期が高ＲＯＥの企業を調べて分析を始めます。
ＳＢＩ証券で口座をお持ちの方は、スクリーニング機能を使ってみたり、
ＭＳＮマネーなどで過去の部分を調べてみるのも良いかと思います。
２ ＲＯＴＣ（総資本利益率）も高く安定しているか
ＲＯＴＣというものが聞きなれない基準だったので、
いくつか調べてみたところ、
ＲＯＴＣ≒ＲＯＡのようです。
簡単に言うと、ＲＯＥに株主持分比率をかけたものです。
すなわち、借金に頼った経営をすると、
ＲＯＥは高いのですが、ＲＯＡは大幅に下がることになります。
４番目の項目でも書いていますが、
バフェット氏は借金が多い企業を望ましいとしていません。
継続的に高い水準を維持できている企業であることが望ましいのです。
ＲＯＴＣ（ＲＯＡ）の基準も12%以上としています。
３ 利益のトレンドは上向きか
1株あたりの収益が、継続的に上昇している企業が望ましい。
これは、企業が成長しているか否かを示す基準だからである。
過去10年分くらいのＥＰＳ（１株あたりの収益）の推移を見て、
バフェット氏は判断してきたようです。
日本の企業で過去10年分のＥＰＳの推移を見ることができるサイトは、
ＭＳＮマネーです。
ある程度継続的な伸びを果たして、
かつ、一時的にＥＰＳが下がった時が、
近視的な投資家が手放した企業を手にするチャンスなのです。
４ 多くの長期債務を抱えていないか
持続的な競争型の企業は、キャッシュを稼ぎ出す能力を持っている。
そのため、企業は資金の借り入れを行うことは原則的には、ほぼない。
目安としては5年以内で、
長期債務を返済できるほどの利益を上げている企業、
もしくは無借金の企業が望ましい。
保守的な経営を行っているか同化が重要なポイントです。
補足にも書いてあるが、
金融機関だけは例外で、企業の性質上負債が大きめになる。
高いＲＯＥを持っていることが重要となる。
５ 持続的な競争力を持つ製品やサービスを持っているか
１～４の条件を満たす企業を見つけたら、
今度は実際に、その企業が売っている商品を見に行ってみるといいでしょう。
その商品は店を経営していくために必要な商品か、
その商品がなくなったら売上が減少すると思うか、
店舗やインターネット、業界で働く人に質問をしてみると良い。
長い間、常に消費者が繰り返し利用し続けている製品を見つけ出すのです。
次回は後半の5つを紹介します。
は、
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